第十章 居住正義：有限期、可退出與受託治理的住房制度
10.1 為何住房需要獨立成章
Section titled “10.1 為何住房需要獨立成章”住房同時是基本生活、家庭關係、教育環境、社區歸屬、金融抵押及資產累積的載體。受託住房不能只停留在「土地終極屬神」或「房屋具有剩餘使用權」的抽象原則，而必須完整說明住戶如何進入、支付、累積、認購、退出、移轉、買回、申訴，以及住房提供方如何回收成本、取得合理報酬並承擔風險。本章提出一套可供今日試辦、也可用來思考千禧年住房治理的C級制度原型。
| 本章定位 本章不是宣稱《利未記》25章直接規定現代以租抵購，也不是預言千禧年一定採用25年、50年信託或住屋認購選擇權權利金。它示範如何把贖回、重新開始、剩餘期限估值與非永久支配，轉化為透明契約及受託治理。 |
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10.2 制度核心架構與平衡目標
Section titled “10.2 制度核心架構與平衡目標”本章記號約定：所有「中文名稱(t)」代表該項目在時間點(t)的數值；依公式情境，時間點可代表月、季或年。起始時點以「(0)」表示。每一個公式之後均附變數說明。
制度以「先居住、後決定是否認購」為起點：住戶入住後取得穩定居住與年度認購選擇權；每期付款分成已消費的居住使用費(t)、逐步歸屬的購屋貢獻(t)及認購選擇權權利金(t)；住房的公式認購價(t)依成本與同等剩餘權利公平值的透明公式逐年調整；住戶可繼續、認購、退出、移轉、轉租或在急難時轉售；受託機構保有一年公平公式優先買回權(用來防止住戶投機炒房)。制度同時追求居住可負擔、可退出、反投機、供應可持續、權益公平及風險透明。
| 制度面向 | 核心安排 | 制度目的 |
|---|---|---|
| 居住與認購 | 先取得穩定居住，按年保留可買或不買該住屋的選擇權 | 降低一次性房貸承諾與錯誤購屋風險 |
| 付款分帳 | 總付款(t)＝居住使用費(t)＋購屋貢獻(t)＋認購選擇權權利金(t) | 服務費、住戶權益與選擇權價格法律及會計分離 |
| 住房的年度定價 | 住房的公式認購價(t)由成本錨定值與同等剩餘權利公平值組成 | 防止永久凍結或完全追隨投機市場 |
| 真實退出 | 已歸屬累積權益(t)可返還或跨案移轉 | 避免多年累積因搬遷或急難全數歸零 |
| 公平買回 | 受託機構的一年優先買回採獨立估價與公開公式 | 兼顧反投機、建物改善效益與住戶公平 |
| 多方受託治理 | 建設、估價、保管、管理、買回與申訴分權 | 避免同一方定價又從價格中受益 |
| 提供方可持續 | 成本回收、必要準備、合理報酬及風險資本透明 | 維持建設、維修、流動性與長期供應 |
10.3 先保障居住，再提供累積
Section titled “10.3 先保障居住，再提供累積”居住正義不等於每個人立即取得永久產權，也不等於只能永久租屋。較合宜的第三條路，是讓住戶入住即取得穩定居住權與認購選擇權，在實際生活中逐步累積購屋的可歸屬權益；同時保有真實退出、跨案移轉與急難轉售道路。住房首先服務生活，其次才是資產安排。
10.4 治理主體：多方居住受託機構
Section titled “10.4 治理主體：多方居住受託機構”居住受託機構由住戶、公共利益代表、專業受託人、弱勢與社區代表共同治理。獨立估價、信託保管、物業管理、工程、買回及申訴彼此分權，使定價者、資金保管者、服務者與爭議處理者不能由同一方任意控制。
圖10-1 多方居住受託治理架構
10.5 信託期限與權利束
Section titled “10.5 信託期限與權利束”制度總期限可為25年、50年或依法域、土地權利及建物生命週期另行設計。重要的不是固定數字，而是權利有期限、用途及交帳。法律產權可由受託機構持有，住戶逐步取得居住權、認購選擇權、購屋貢獻權益、轉租權、特殊轉售權及剩餘期間受益權。
圖10-2 居住制度生命週期
圖10-3 購屋權益的歸屬、可攜與真實退出
10.6 每期付款的三分法
Section titled “10.6 每期付款的三分法”總付款(t)＝居住使用費(t)＋購屋貢獻(t)＋認購選擇權權利金(t) 三種款項具有不同的法律、會計及退出效果。 |
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公式變數說明
| 變數名稱 | 本公式中的意義 |
|---|---|
| 總付款(t) | 時間點(t)住戶應支付的總金額。 |
| 居住使用費(t) | 支付已消費的居住、維修、管理、資本服務及更新準備；退出時原則上不退。 |
| 購屋貢獻(t) | 進入住戶隔離權益帳戶並逐步歸屬；可抵價、返還或跨案移轉。 |
| 認購選擇權權利金(t) | 住戶為保有未來可買、也可不買的選擇彈性所支付的價格。 |
| 時間點(t) | 依此公式的收費週期，可代表第(t)月、季或其他約定期間。 |
居住使用費(t)反映基礎租住、維修、管理、資本服務及長期更新準備，退出時原則上不退。購屋貢獻(t)存入隔離權益帳戶並逐步歸屬，可抵價、返還或移轉。認購選擇權權利金(t)是住戶保有「未來可買、也可不買」之不對稱選擇權的價格，不是購屋本金，也不能隱藏在不透明租金中。
圖10-4 每期總付款的三分法
10.7 認購選擇權權利金(t)
Section titled “10.7 認購選擇權權利金(t)”任何真正的選擇權都有價值。認購選擇權權利金(t)會隨剩餘選擇期間、同等剩餘權利公平值(t)、公式認購價(t)、價格波動率(t)及契約彈性價值(t)而變動。以下是概念性實質選擇權架構，正式費率仍須以精算、法律與試辦資料校準。
認購選擇權權利金(t)＝內含價值權重×取較大值〔同等剩餘權利公平值(t)－公式認購價(t), 0〕 概念性實質選擇權架構；三項權重均須經精算、法律與試辦資料校準。 |
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公式變數說明
| 變數名稱 | 本公式中的意義 |
|---|---|
| 認購選擇權權利金(t) | 住戶在時間點(t)保有認購彈性的總價格。 |
| 內含價值權重 | 調整「公平值高於認購價之差額」在權利金中的比重。 |
| 取較大值〔差額, 0〕 | 若差額為負，按0計算，避免內含價值成為負數。 |
| 同等剩餘權利公平值(t) | 同區、同品質、同限制及同剩餘期限住宅權利的公平參考值。 |
| 公式認購價(t) | 依公開雙錨定公式計算的認購價格。 |
| 時間波動權重 | 調整時間與價格波動對權利金的影響程度。 |
| 波動率(t) | 住宅權利公平值在時間點(t)的估計波動程度。 |
| 剩餘選擇期間(t) | 自時間點(t)至認購選擇權到期尚餘的期間。 |
| 彈性價值權重 | 調整退出、移轉及延後決策等彈性在權利金中的比重。 |
| 契約彈性價值(t) | 退出、移轉、延後決策及價格保護所形成的附加價值。 |
圖10-5 認購選擇權權利金(t)的價值來源
10.8 公式認購價(t)依透明公式逐年調整
Section titled “10.8 公式認購價(t)依透明公式逐年調整”認購價不在入住時永久凍結，也不直接等同永久產權房價。建議以成本錨定值(t)與同品質、同限制、同剩餘期限的其他房屋之同等剩餘權利公平值(t)加權，再加入公開調整項(t)。成本錨定權重、成本指數、剩餘期間函數及年度漲跌上限須事前公布，並由獨立估價程序核定。
公式認購價(t)＝成本錨定權重×成本錨定值(t) 不得把信託共同終點以後的永久土地終值計入。 |
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公式變數說明
| 變數名稱 | 本公式中的意義 |
|---|---|
| 公式認購價(t) | 時間點(t)依公開公式計算的房屋認購價格。 |
| 成本錨定權重 | 成本錨定值在總認購價中的比重，介於0與1之間。 |
| 成本錨定值(t) | 依重置成本、核准物件改善價值、折舊及剩餘期限計算的成本參考值。 |
| 同等剩餘權利公平值(t) | 同區、同品質、同限制及同剩餘期限住宅權利的公平參考值。 |
| 公開調整項(t) | 依公開規則加入的服務、品質、公共設施或其他可驗證調整。 |
圖10-6 年度透明公式認購價的雙錨定架構
10.9 解除契約鎖定：購屋貢獻(t)的歸屬與可攜
Section titled “10.9 解除契約鎖定：購屋貢獻(t)的歸屬與可攜”若住戶在居住多年後因工作、照顧、婚姻、健康或家庭人口變化而搬離，全部累積歸零會使退出成為名義權利。因此制度區分：居住使用費(t)及已消費的認購選擇權權利金(t)原則上不退；購屋貢獻(t)依公開歸屬表累積，已歸屬部分扣除合理行政成本後返還，或按公開的跨案轉換係數移至另一合格住宅。
已歸屬累積權益(t)＝Σ〔各期歸屬比例×各期購屋貢獻〕－合理費用 前式計算住戶已形成的權益；後式計算跨方案移轉後可承接的權益。 |
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公式變數說明
| 變數名稱 | 本公式中的意義 |
|---|---|
| 已歸屬累積權益(t) | 截至時間點(t)，已依規則歸屬於住戶的累積住房權益。 |
| 各期歸屬比例 | 每一期購屋貢獻中已成為住戶權益的比例。 |
| 各期購屋貢獻 | 住戶在各期存入隔離帳戶的購屋貢獻。 |
| 合理費用 | 退出或移轉時依法及依契約可扣除，且須事前公開費目與上限的必要成本。 |
| 新方案可攜權益(t) | 住戶轉入新住房方案後可以承接的權益。 |
| 跨案轉換係數 | 反映兩方案品質、期限、公共補助及合理交易成本差異的公開換算係數。 |
| 原方案已歸屬累積權益(t) | 住戶在原住房方案截至時間點(t)已形成的權益。 |
10.10 住戶決策模型
Section titled “10.10 住戶決策模型”住戶的年度決策只比較未來淨負擔，而不被已消費費用鎖住。本案剩餘認購支付(t)＝公式認購價(t)－已歸屬累積權益(t)；替代方案調整後淨成本則由替代住宅公平值(t)、退出可攜權益(t)、搬遷轉換成本(t)及居住適配值(t)共同構成。
若剩餘認購支付(t)≤替代住宅公平值(t)－退出可攜權益(t) 其中：剩餘認購支付(t)＝公式認購價(t)－已歸屬累積權益(t)；已消費的居住使用費(t)及認購選擇權權利金(t)屬沉沒成本。 |
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公式變數說明
| 變數名稱 | 本公式中的意義 |
|---|---|
| 剩餘認購支付(t) | 住戶若在時間點(t)認購本案，尚須支付的金額。 |
| 公式認購價(t) | 本案依透明公式計算的認購價格。 |
| 已歸屬累積權益(t) | 住戶可用來抵扣認購價的既有權益。 |
| 替代住宅公平值(t) | 同品質、同限制及同剩餘期限替代住宅權利的公平值。 |
| 退出可攜權益(t) | 退出本案時可以返還或帶往其他方案的權益。 |
| 搬遷轉換成本(t) | 搬遷、契約轉換及重新安置等合理成本。 |
| 居住適配值(t) | 通勤、學校、照顧網絡、無障礙與社區關係等個人適配價值；若納入數學比較，須採一致且公開的換算方式。 |
圖10-7 住戶年度決策樹
圖10-8 住戶繼續認購或退出的決策矩陣
本矩陣同時比較本案剩餘認購支付與替代方案調整後淨成本，並以居住適配值修正純財務判斷。
10.11 轉租、特殊轉售與一年公平公式買回
Section titled “10.11 轉租、特殊轉售與一年公平公式買回”住戶達公開門檻後可申請轉租；重大疾病、工作遷移或照顧責任者，可申請急難提前轉售。付清房款並欲轉售時，受託機構保有一年買回權(防止投機炒房)，但價格由公平公式而非歷史成本決定。
公平公式買回價(t)＝公平基準價(t)＋核准改善價值(t)－損害扣減(t)－合理交易成本(t) 買回價承認同等剩餘權利、核准改善、超額損害與必要交易成本。 |
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公式變數說明
| 變數名稱 | 本公式中的意義 |
|---|---|
| 公平公式買回價(t) | 受託機構在時間點(t)依法與依公開公式支付的住房買回價格。 |
| 公平基準價(t) | 由獨立估價形成、反映同等剩餘權利的價格基準。 |
| 核准改善價值(t) | 經治理程序核准，且可被認列的住宅改善價值。 |
| 損害扣減(t) | 超出正常使用耗損、應由轉售方負擔的損害修復扣減。 |
| 合理交易成本(t) | 辦理估價、登記、移轉與買回所需的必要合理成本。 |
估價須獨立、可複核並可仲裁。急難案件可加速買回、預支或由第三方受託收購；一年內未買回，可向合格買方轉讓剩餘期間權利，原限制繼續附著。
10.12 住房提供方的角色與合理報酬
Section titled “10.12 住房提供方的角色與合理報酬”住房提供方可能是私人開發商、政府住宅機構、非營利組織、社區土地信託、影響力投資平台或混合架構。提供方須投入土地或使用權、設計、建築資本、融資、維修、管理、估價、資訊系統及選擇權義務，因此必須容許透明的成本回收與合理報酬，否則供應量、品質與長期維護都難以持續。
合理報酬不等於無限制獲利。收入、成本回收、維修與買回準備、本金回收、核准資本報酬及可分配盈餘必須分開；公共土地、低利資金與公益補助形成的利益，也不能全部轉為私人分紅。
| 來源 | 經濟性質 | 治理界線 |
|---|---|---|
| 居住使用費(t)中的住房服務收入 | 住房服務收入；包含成本回收、資本回收及核准合理報酬 | 維修與更新分攤須專款，不可全部視為利潤 |
| 已認列選擇權收入(t) | 當期已賺得的認購選擇權收入 | 未履約部分須遞延或保留為價格、買回與流動性準備 |
| 購屋貢獻(t) | 住戶逐步累積的購屋貢獻 | 屬住戶權益／信託負債，不是提供方收入 |
| 附屬收入與準備金收益 | 停車、共享設施、能源與低風險準備收益 | 歸屬與用途須公開，住戶資金收益不得被任意私有化 |
| 認購交易與期末權利 | 認購價扣除帳面價值、成本與剩餘義務後的損益 | 不得計入信託期後的永久土地終值 |
| 公共補助 | 土地、建設、稅務或低利資金支持 | 屬成本補助與公共投入，不是商業利潤 |
| 居住使用費(t)＝營運成本(t)＋維修更新準備(t)＋本金回收(t)＋合理報酬(t) 提供方可因建設、服務與承擔風險取得合理報酬，但不得靠挪用購屋貢獻(t)、壓低買回價或永久土地壟斷獲利。 |
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公式變數說明
| 變數名稱 | 本公式中的意義 |
|---|---|
| 居住使用費(t) | 住房提供方在時間點(t)收取的住房與資本服務對價。 |
| 營運成本(t) | 人員、系統、公共區域及日常住房服務所需成本。 |
| 維修更新準備(t) | 為未來維修、大修及設備更新提列的準備。 |
| 本金回收(t) | 在制度期限內合理回收已投入住房資本的分攤。 |
| 合理報酬(t) | 依實際投入資本、風險、期限、公共補助與受託使命核准的報酬。 |
10.13 收入、成本與營運剩餘
Section titled “10.13 收入、成本與營運剩餘”年度總收入不能直接等同利潤。提供方還須支付物業管理、日常維修、大修更新、融資、保險與稅費、空置與拖欠、估價與申訴、資訊系統、買回流動性及風險資本。只有在所有成本與必要準備補足後，才形成可用於再投資、降低費用或依章程分配的營運／使命盈餘。
營運收入(t)＝居住使用費總額(t)＋已認列選擇權收入(t)＋附屬服務收入(t)＋準備金收益(t)＋公共公益支持(t) 正的營運剩餘不等於可以全部分配；須先補足維修、買回、風險與住戶權益保障。 |
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公式變數說明
| 變數名稱 | 本公式中的意義 |
|---|---|
| 營運收入(t) | 時間點(t)可以認列的總營運收入。 |
| 居住使用費總額(t) | 所有住戶在時間點(t)支付之居住使用費的加總。 |
| 已認列選擇權收入(t) | 已隨存續期間與履約進度賺得、可在時間點(t)認列的權利金收入。 |
| 附屬服務收入(t) | 停車、共享空間、能源與其他透明附屬服務收入。 |
| 準備金收益(t) | 維修、更新與買回等準備金合規低風險運用所產生的收益。 |
| 公共公益支持(t) | 政府或公益部門提供的土地、補助、稅務或低利融資支持；須單獨揭露。 |
| 總成本(t) | 時間點(t)全部營運、維修、融資、風險與準備成本。 |
| 一般營業費用(t) | 行政、人員、資訊系統及日常營運支出。 |
| 實際維修支出(t) | 當期實際發生的維修與修繕支出。 |
| 管理費用(t) | 物業管理、治理、估價、申訴及行政管理費用。 |
| 融資成本(t) | 利息、融資手續費及其他資金成本。 |
| 保險與稅費(t) | 保險費與依法應負擔的房屋、土地及其他稅費。 |
| 空置損失(t) | 因空置、免租或無法收取費用造成的收入損失。 |
| 更新準備(t) | 為未來大型修繕及設備更換提列的準備。 |
| 買回準備(t) | 為集中退出、急難轉售及優先買回權利提列的流動性準備。 |
| 風險資本提列(t) | 為不可預期損失、模型風險與災害等尾端風險配置的資本。 |
| 選擇權負債(t) | 尚存認購選擇權對受託機構形成的估計義務或準備。 |
| 營運剩餘(t) | 營運收入(t)扣除總成本(t)後的餘額；須先補足各項義務後才可能分配。 |
私人提供方可以取得受限制且透明的合理報酬(t)；政府與非營利機構則較適合把正剩餘稱為「使命盈餘」，投入維修、弱勢保障、買回準備、降低未來費用與新增供應。混合影響力模式須事前公布收益分配瀑布、報酬上限及公共使命鎖定。
圖10-9 住房提供方的報酬、成本與風險結構
10.14 資金分流、認購損益與全計畫價值
Section titled “10.14 資金分流、認購損益與全計畫價值”購屋貢獻(t)須由獨立信託保管，並與營運帳、選擇權／買回準備及維修更新專戶分離。住戶行使認購權時，已歸屬累積權益(t)只是既有住戶權益的結算，不是提供方新收入；交易損益應扣除帳面價值、交易成本及尚未履行義務。全計畫價值則由有限期限內的營運剩餘與期末剩餘權利構成，不能加入共同終點以後的永久土地終值。
認購轉讓損益(t)＝公式認購價(t)－帳面價值(t)－交易成本(t)－剩餘義務(t) 期末價值僅限於制度期限內仍存在的有限權利，不包含期限後的永久土地終值。 |
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公式變數說明
| 變數名稱 | 本公式中的意義 |
|---|---|
| 認購轉讓損益(t) | 認購或轉讓交易在時間點(t)形成的淨損益。 |
| 公式認購價(t) | 住戶行使認購時依透明公式計算的價格。 |
| 帳面價值(t) | 住宅或剩餘使用權在受託機構帳上的價值。 |
| 交易成本(t) | 與認購或轉讓直接相關的估價、登記、稅費與法律成本。 |
| 剩餘義務(t) | 交易後受託機構仍須履行的維修、服務、買回或保證義務之估值。 |
| 計畫價值(0) | 計畫在起始時點的整體淨價值。 |
| 現值 | 把未來營運剩餘或有限期權利價值換算到評價時點的價值。 |
| 未來營運剩餘 | 制度期限內各期營運剩餘的預期金額。 |
| 期末有限剩餘權利 | 制度期末仍合法存在的使用、服務或移轉權利，不包含期限後永久土地終值。 |
| 初始投入資本 | 土地或使用權、建築、設備、規劃、融資及其他必要初始投入。 |
圖10-10 房屋供應方賺錢或賠錢的情境圖
10.15 提供方與制度主要風險
Section titled “10.15 提供方與制度主要風險”| 風險 | 可能後果 | 治理防線 |
|---|---|---|
| 可負擔與拖欠 | 住戶付款壓力、拖欠及居住不穩 | 所得分級、補助、緩繳與恢復方案 |
| 空置與需求 | 收入不足、社區與供應模式失衡 | 需求研究、分期開發、用途與地區分散 |
| 利率、融資與建設 | 成本上升、延誤、再融資失敗 | 期限配對、較低槓桿、履約保證及緩衝 |
| 估價、公式與認購選擇權權利金(t) | 認購、買回或選擇權價格偏誤 | 公開參數、獨立估價、模型驗證、上限與申訴 |
| 買回與流動性 | 集中退出、急難買回及購屋貢獻(t)返還造成缺口 | 買回準備、流動性額度、第三方收購與壓力測試 |
| 維修、老化與災害 | 品質下降、大修不足、重大毀損 | 專戶準備、生命週期維護、保險、韌性與緊急安置 |
| 購屋貢獻(t)、治理與破產 | 挪用、關係人交易或機構失靈 | 獨立信託、破產隔離、角色分離、稽核與有序退場 |
| 法律、資料與AI | 契約無效、歧視評分、個資外洩 | 法律檢核、資料最小化、人為覆核、資安備援與申訴 |
| 使命漂移 | 居住服務轉為獲利或屬靈控制 | 使命鎖定、報酬上限、公共代表、退出與消保監督 |
風險分配應遵守七項原則：由最能控制者承擔、基本居住風險不轉嫁弱者、住戶權益與營運資金分帳、資金期限與資產期限配對、公式可理解可申訴、供應與系統分散備援，以及機構失靈時居住權與服務可有序轉移。
10.16 反投機、終局折耗與四R
Section titled “10.16 反投機、終局折耗與四R”有限期信託、剩餘期間價格、年度透明公式、公平買回及轉售限制，使住房價值回到居住、維護與剩餘服務，不再預設土地與房價永久上漲。Rest是降低高槓桿壓力；Release是真實退出及可攜；Redeem是公平買回與重新取得居住基礎；Reset是期限、年度重估及治理重新審查。
10.17 與千禧年住房治理的關係
Section titled “10.17 與千禧年住房治理的關係”《以賽亞書》65章「人建造房屋，自己居住」可被理解為安全、穩定與工作成果受到保障：自然身體居民不必因基本住所向資本或債權人出賣自由；同時住房權仍在基督的終極所有權、一千年共同終點及公共問責下運作。得榮耀聖徒則可作治理者、執行者與榜樣。
聖經沒有明說千禧年採用認購選擇權權利金、特定信託期限或相同公式，因此本章整體列為C級制度推論。其教導價值是：住房可以不依永久所有與不可退出房貸，仍同時保障家庭、承認累積、維持供應、容許合理報酬並抑制投機。
10.18 今日試辦與評估
Section titled “10.18 今日試辦與評估”今日可在公共土地、社區土地信託、非營利住宅、教會或影響力投資項目中小規模試辦。正式實施前須完成法律、稅務、信託、消費者保護及金融監管檢核；初期可採20至50戶，公開所有參數。評估除住房負擔、退出、可攜、轉售、維修及滿意度外，也應納入營運剩餘、合理報酬率、購屋貢獻覆蓋率、買回流動性覆蓋率、債務服務覆蓋率、選擇權負債覆蓋率、維修準備及壓力測試結果。
住戶流程可完整概括為：入住時先取得穩定居住權與認購選擇；每期付款依功能分為居住使用費(t)、購屋貢獻(t)與認購選擇權權利金(t)；購屋貢獻(t)進入隔離帳戶並依公開時程逐步歸屬；住戶每年依公式認購價(t)、已歸屬累積權益(t)、替代住宅公平值(t)、退出可攜權益(t)、搬遷轉換成本(t)與居住適配值(t)重新評估；其後可選擇繼續租住、行使認購、退出移轉、轉租或依急難條件轉售。這表示住戶不必在一開始便承擔不可逆的長期房貸，也不會因合理搬遷而自動失去全部累積。
住房提供方的完整流程則是：先投入土地或使用權、建築資本、管理與維修能力，再從居住服務、逐期認列的選擇權收入與透明附屬服務取得收入；同時為空置、維修更新、買回、選擇權義務、災害與機構失靈提列必要準備。只有在住戶購屋貢獻(t)受到完整隔離、所有成本與義務獲得覆蓋、壓力情境下仍具償付能力之後，才可形成合理報酬或使命盈餘。因而，居住正義並不是把風險單向轉給提供方，而是使權利、報酬、責任與風險在透明治理下相互配對。
| 本章中心命題 先保障居住，再提供累積；先承認退出，再談忠誠；先分清服務費、購屋貢獻、選擇權價值、成本回收與合理報酬，再談投資與收益；先建立多方受託治理、風險準備與有序退場，再賦予定價、買回與盈餘分配權。 |
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